圆通速递身陷滁州停工危机：快递员集体停岗，各网点拖欠工资致服务停摆
网购消费者出现包裹滞留现象
商家因收货地址在滁州直接要求买家退货
社交平台上涌现大量当地网友的投诉与抱怨
这起局部服务瘫痪事件将圆通推上风口浪尖
同时也撕开了快递行业价格战惨烈竞争的一角
让我们不禁思考：圆通究竟怎么了？
📉 增收不增利：规模扩张与利润下滑的悖论
圆通速递2025年中报显示公司营收358.83亿元
同比增长达到10.19%
业务量增速甚至跑赢了行业平均水平
但归母净利润却同比下降7.9%至18.31亿元
扣非净利润也下降6.97%至17.65亿元
这种“增收不增利”的局面凸显了其经营困境
从单票数据来看问题更为直观
圆通单票快递产品收入为2.19元
同比下降6.55%
单票成本2.02元同比仅下降4.51%
单票毛利从上年同期的0.23元降至0.17元
同比大幅下降25.34%
这意味着圆通每送出一個快件
赚到的钱比去年少了四分之一
业务量越大可能赔得越多？
💸 价格战泥潭：难以摆脱的恶性循环
圆通面临的盈利压力很大程度上来自行业价格竞争
为维持业务量规模不得不通过降价策略争夺市场
但却未能通过提升服务质量优化产品结构实现溢价
7月经营数据显示圆通单票收入2.08元
同比下滑7.20%
与申通快递、韵达股份同属低价厮杀方阵
相比之下顺丰控股7月单票收入高达13.55元
是圆通的6.5倍
顺丰的业务量仅为圆通的53.31%
收入却是圆通的3.47倍
这种对比不禁让人质疑
圆通是否已经困在了低端市场？
🏭 成本之困：投入增加与效率提升的赛跑
面对盈利压力圆通也在努力降本增效
公司将数字化智能化作为重要手段
深化精益中心自驱改善强化核心成本精细管控
在运输环节公司持续完善智慧路由系统
基于实时数据动态计算路由调整方案
应用智能调度系统实现运能资源的精准匹配
2025年上半年公司单车装载票数同比提升超7%
单票运输成本降至0.37元同比下降0.06元降幅12.81%
在中心操作方面公司深化建设自驱型精益中心
强化工序效能精细管控加大数字化绩效推广力度
截至6月末公司人均效能提升超13%
2025年上半年公司单票中心操作成本降至0.27元
同比下降0.01元降幅3.63%
第二季度单票中心操作成本持续下降至0.25元
同比下降0.02元降幅5.48%
但与此同时公司也在加大投入
半年报显示在建工程期末金额35.79亿元
同比增长56.52%主要用于转运中心建设
在行业增速放缓的背景下
这种产能扩张是否会导致未来产能过剩风险？
✈️ 多元化困境：国际业务与航空板块的挑战
圆通的多元化布局似乎并未带来预期效果
货代行业上半年实现营收10.45亿元
同比大幅下降47.22%
国际快递及包裹服务业务营收3亿元
同比锐减60.39%
尽管货代行业因营业成本同步下降47.24%
使得毛利率微增0.04个百分点至7.47%
但业务规模的急剧收缩
意味着该板块对公司整体盈利的贡献度大幅降低
航空业务方面实现收入8.87亿元
但利润为-5440.32万元毛利率为-6.13%
仍处于亏损状态
公司已累计开通150多条货运航线
自有航空机队数量已达13架
但这些投入尚未带来相应回报
🏗️ 资产与负债：扩张中的财务压力
随着公司不断发展资产和负债也在变化
存货期末金额达2.35亿元同比增长31.54%
公司在半年报中解释为“商贸业务增加所致”
使用权资产期末金额6.64亿元同比增长107.25%
主要源于嘉兴全球航空物流枢纽等租赁资产投入使用
高额的租赁成本随之而来
截至半年报期末公司租赁负债达4.98亿元
同比增长191.69%
有息负债为68.52亿元同比增长45.62%
显著高于收入增速
一年内到期的非流动负债同比增长121.8%
主要因长期借款即将到期
货币资金/流动负债为90.05%
短期偿债能力存在一定压力
👥 网点收缩：加盟商网络的微妙变化
快递企业的网络覆盖能力至关重要
但圆通的加盟商网络出现了一些变化
对比2025年中报与2024年年报
公司加盟商从5041家减至5027家
活跃终端门店从超80000个减至77000个
自营枢纽转运中心数量则从76个减至75个
仅县级以上城市覆盖率微升
以及自动化分拣设备和干线运输车辆有所增加
这种收缩是否反映了加盟商盈利压力加大？
还是圆通在进行网络优化调整？
📊 市场表现：资金流向与投资者分歧
9月11日圆通速递报收于18.59元下跌0.59%
成交额4.25亿元换手率0.67%
资金流向数据显示主力资金净流入269.0万元
占总成交额0.63%
游资资金净流入2778.93万元占总成交额6.54%
散户资金净流出3047.92万元占总成交额7.18%
融资方面当日融资买入2095.07万元
融资偿还3842.0万元
融资净偿还1746.94万元
融券方面融券卖出14.4万股
融券偿还7500.0股
融券余量41.72万股融券余额775.57万元
融资融券余额2.53亿元
这种资金流向分化显示投资者之间存在明显分歧
有人看好有人看空市场情绪复杂
🌟 机构看法：评级积极与目标价差异
尽管面临挑战但机构对圆通仍有一定期待
该股最近90天内共有16家机构给出评级
买入评级12家增持评级4家
过去90天内机构目标均价为19.39
较9月11日收盘价18.59元有一定空间
但这是否意味着机构看好圆通的短期表现？
还是基于长期价值的判断？
🤔 消费者体验：服务质量的双刃剑
圆通在提升服务质量方面做出了一些努力
公司持续加强全链路时效管理
及业务主体联动管控机制
通过优化加盟商交件时效标准
强化建包和交件双协同推广无缝对接
交件及时率持续改善
2025年上半年公司全程时长较去年同期下降8.58%
快件遗失率同比下降超59%
虚假签收率同比下降超21%
重复进线率同比降幅达16%
但安徽滁州的事件表明
这些整体改善可能掩盖了局部问题
服务质量的不稳定性依然存在
快递行业最终比拼的是网络稳定性和用户体验
圆通能否在这一点上赢得消费者信任？
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